3.3.3 企业基本特征

企业基本特征对高管薪酬的影响主要体现在企业规模、现金流量、财务杠杆、高管人力资本特征和行业竞争度等方面。

在企业规模对高管薪酬的影响方面，实证研究结论一般都支持CEO薪酬和企业规模间有很强的关联性（Boyd,1994; Pavlik, Belkaoui,1991; Miller, Gomez-Mejia,1996），二者的变化趋势基本是一致的，即随着企业规模的扩大，CEO薪酬也会增长（Murphy,1999）。在对12个经济合作与发展组织（OECD）成员国的比较中，美国CEO薪酬值最高（Abowd, Bognanno,1995）。英国收入最高的CEO排名仅位于美国CEO最高薪酬名单的第97位（Conyon, Murphy,2000），主要原因就是企业规模的影响。随着企业规模的扩大，高管对企业绩效的贡献也会被放大。这也在一定程度上解释了CEO薪酬产生国际分歧的原因（Gabaix, Landier,2008）。

西方文献的实证研究基本上支持了行业特征对经营者薪酬设计的影响。不同行业的公司具有不同的生产经营环境，但同一行业公司的生产经营环境具有很高的相似性。如具有垄断优势的公司由于特许经营、行业保护等因素，其产品或服务拥有较高的市场份额，使企业保持垄断地位，从而有能力给高管以较高的薪酬。

此外，现金流量、财务杠杆和高管人力资本特征也是影响高管薪酬的重要因素。